什么是套期保值(如何理解卖出套期保值?)
随着我国期货市场越发成熟,套期保值开始被越来越多企业重视,成为规避价格风险的重要手段。刚好最近在准备期货考试,趁机跟大家聊聊套期保值的话题。
随着年报披露完毕,一些上市公司“炒期货”的成绩单也被拿出来审视!尤其那些在期货“投资”上亏损比较严重的上市公司,更是引爆了部分股民的怒火。
实际上,很多上市公司“炒期货”,更多是出于套期保值的需要,并不是简单的投机!而套期保值的效果,也不能单纯从期货的盈亏来衡量。
怎么理解呢?两分钟金融接下来以卖出套期保值为例,简单的做下科普。
套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值,其中卖出套期保值是在期货市场上做空,而买入套期保值是在期货市场做多。
这两种套期保值,适用的情形也很好理解:担心未来价格下跌的,适用卖出套期保值!反之,担心未来价格上涨的,适用买入套期保值。
比如某养殖场预计3个月后要卖出160吨生猪,目前现货价格18000元/吨,理论上能卖288万元!
但是生猪价格不是一成不变的,该养殖场担心3个月后生猪价格可能下跌,于是就想利用期货市场进行套期保值,在18500元/吨做空10手生猪期货合约。
3个月后,现货价格跌到了17500元/吨!而该养殖场在18000元/吨时对期货合约进行了平仓。
来看下套期保值的效果:这160吨生猪,在现货市场只能卖280万元!但是期货市场赚了8万元。不考虑手续费等成本的情况下,实际的卖出价格还是288万元,达到了套期保值的效果。
当然,上述这个例子有点理想化状态,这样完全套期保值在实际中很少见到。而理论上都是用基差,来衡量套期保值的效果。
基差是现货价格减去期货价格!比如上述例子中,开始时基差是-500元/吨(18000➖18500),而平仓时基差还是-500元/吨(17500➖18000),所以完全套期保值。
对于卖出套期保值来说,如果基差走强,那么套期保值就存在净盈利;反之,如果基差走弱,套期保值就存在净亏损。
还是接上述例子,假如3个月后,现货价格是涨到19000元/吨,而期货平仓价格是19300元/吨!
开仓时基差-500元/吨,平仓时基差-300元/吨,基差是走强了,所以套期保值存在净盈利,具体来说,现货市场卖304万元,期货市场亏损12.8万元,最终卖了291.2万元。
也就是说,该养殖场通过套期保值,不但规避了价格波动的风险,还“盈利”了3.2万元(如果不进行套期保值,理论可以多卖更多,但是万一价格下跌呢?)。
这就是卖出套期保值,它主要作用是对冲风险!至于买入套期保值,道理类似,你看懂了吗?
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